WTI원유 120불 돌파, 어디까지 갈까?

러시아 - 우크라이나 간 전쟁이 장기화되면서 유가가 장중 130달러까지 찍었네요. 이에 한국석유, 미래생명자원, 대성에너지 등 유가 및 천연가스 관련주들이 지금 이 시간에도 상승중에 있습니다. 아무튼 문제는 유가 WTI 인데요.

WTI는 서부텍사스유(West Texas Intermediate)의 약자로 WTI가 100달러라고 하면 1배럴당 100달러라는 의미가 됩니다. 따라서 WTI 가격이 계속 올라간다면 기름 한 방울 안나오는 우리 대한민국에는 부담이 될 수 밖에 없죠!

 

WTI가 80~90달러에 육박해있을 때 많은 전문가들이 100달러를 돌파할 가능성이 높고, 130달러까지 도달할 수 있을 것 같다고 말하였습니다. 그리고는 오늘 실제로 130달러를 터치했구요.

위 차트는 1980년 대 이후의 WTI의 모습인데요? 

역대 최고는 2008년 서브프라임 금융위기에 나왔는데요 거진 140달러까지 폭등을 하였네요. 그런데 지금은 그렇게 서브프라임 경제 위기는 아닌데 130불까지 올라왔으니 뭔가 다른 외부적인 요인이 작용하였다고 해석할 수 있겠는데요?

2020년 러시아의 수출 비중에서 원유 및 천연가스에 해당하는 비중은 거의 50%에 육박합니다. 그만큼 러시아 원유 및 천연가스의 중요성을 높게 측정할 수 밖에 없는데요? 현재 전쟁상황이다 보니 원유값이 폭등할 수 밖에 없었습니다. 그리고 푸틴의 생각과는 달리 전쟁이 장기화되는 과정도 WTI의 상승에 더 큰 힘을 실어주고 있다고 판단됩니다.

 

그리고 2020년 이후의 어마어마한 유동성장으로 부터 시작된 새로 형성된 another level인 변동성도 큰 몫을 하고 있다고 생각합니다. 

2020년 3월 주식시장이 큰 폭락을 하고 이후에 상승릴레이를 지속을 했었는데 2020년 4~5월 당시 WTI는 사상 최초로 마이너스 유가를 기록하고 콘텡고까지 나오는 현상이 발생하였습니다. 마이너스 유가는 롤오버(4월물을 5월물로 이동 선물은 만기가 있으며, WTI는 만기가 1개월마다 존재한다.)하는 과정에서 생긴 해프닝일 수 있으나 5월 물도 장중 6달러까지 떨어지면서 어마어마한 시장의 소음을 일으켰습니다. 그 당시 실시간으로 경험해 본 당사자로써 시장에서는 정말 비명과 한편에서는 웃음이 피어난 그런 변동성의 장세였습니다.

 

아무튼 유동성장세로 인한 큰 변동성이 지금 2008년 서브프라임 경제 위기가 아님에도 불구하고 WTI 가격을 이만큼 끌어올린듯 보입니다. 조금 더 민감하게 반응을 하고 있고 거래 금액 자체도 한 번에 크게 움직이니 탄력성이 더 커졌다고 할 수도 있겠네요. 

그리고 이제부터는 심리의 작용이 가장 크게 작용할 듯 듯 보입니다. 첫 차트에서 보셨듯이 현재 WTI는 사상최고가 부근에 위치하고 있습니다. 그렇게 되면 역대 최고점을 갱신할 수 있는 새로운 심리까지 추가되게 됩니다. 이렇게 WTI가 가격이 높은데 누가 매수를 하냐구요? 매수를 할 수 있는 대상은 엄청 많습니다. 기존에 매도 포지션 잡은 분은 청산을 할려면 매수를 해야할 수도 있으며, hedge 수단으로 매수를 잡는 기업 및 기관투자자들도 있을 것입니다. 그리고 야수의 심장으로 매수를 할 수 있는 신규투자자도 있을 것이구요. 이렇듯 이제부터는 심리 게임이다라고 해도 과언이 아닐 것입니다.

 

아무튼 2020년 4월 큰 하락이 나왔으며 2022년 3월 약 2년만에 큰 상승이 나오고 있습니다. 이렇듯 어느 자산이든 상승과 하락이 반복되는 패턴이 보이죠. 그러면 엄청난 상승을 보였으니 여기서 매도를 할 수도 있겠구나 라고 생각할 수도 있는데 어떻게 보면 맞을수도 있고 달리보면 잘못된 말일 수 있습니다. 다시 말해 어떤 자산군에서 심리가 크게 작용하게 된다면 정상으로는 상상할 수 없는 일까지 나올 수 있기 마련이죠. 네. 매도를 할 수도 있습니다. 하지만 선물 시장에는 강제청산이란 제도가 있기 때문에 충분히 risk management를 해야할 필요성이 있습니다. 분할로 매매를 할 수 있어야 하면 항상 상방이든 하방이든 여러 가능성을 열어 두고 예측이 아닌 대응을 하셔야 합니다.

 

요약

WTI 상승이유는 3가지로 압축

1. 러시아 - 우크라이나 전쟁의 장기화

2. 유동성 장세로 부터 새롭게 형성된 큰 변동성

3. 심리

 

마무리 : 시장은 예측이 아닌 대응이다! 충분한 시나리오를 세우고. 해당 시나리오대로 흘러가지 않으면 매매를 안하면 되는 것이다. 왜냐 기회는 언젠가 찾아오기 때문...

 

But 이번이 큰 기회가 될 수도 있을 것 같다는 생각이 스멀스멀 올라오네요 네 스멀스멀